高盛给出的报告同时调整了蔚来2024至2026年每股亏损预测，由5.16元、2.29元及1.08元人民币，调高至6.92元、4.9元及3.78元人民币，以反映较低销量假设。此次目标价下调反映了高盛对蔚来汽车销售增长缓慢的担忧。
美银证券也同一时间发布报告称，蔚来汽车2023年第四季度毛利率虽有提升，但仍低于预期。受充电解决方案拨备影响，经营亏损及净亏损均超出预期。研发和营销成本的增加导致营运支出增加。基于首季交付指引，下调了蔚来2024至2025财年的销量预测，并相应调整了毛利率及净亏损预测。尽管销量增长，但利润率扩张放缓可能抵消这一增长。因此，美银证券维持“中性”评级，并将H股目标价从58港元降至50港元。
总的来说，大行评级均表现出对蔚来的发展趋势不同程度的担忧，其主要集中于蔚来不降价的销售策略、新款车型推出少且撞期2024年头部品牌和新兴品牌的新车型、成本的把控以及销量增速缓慢。
对于蔚来汽车准备推出的新车型，3月13日，据行业爆料，蔚来第二品牌名称为乐道汽车，首款车型命名为乐道L60。从曝光的图片上来看，乐道汽车的英文名称为ONVO，N字形为品牌LOGO。目前蔚来汽车在售NIO品牌的平均单车价格约40万元，这意味着“乐道”品牌将下探至20万-30万元这一竞争更为激烈的价格区间。
二级市场走势承压，卖空数据居高不下
除了在销售端不尽人意，蔚来汽车在二级市场的表现也让人担忧。公开资料显示，蔚来的股市表现持续不佳，从2023年8月初至今（2024年3月28日），股价跌幅达65.16％。
据了解，港股市场的汽车板块的卖空数据一直居高不下。相较于互联网板块的卖空情况缓解，汽车板块的卖空占比仍处于高位。其中蔚来-SW(09866.HK)、理想汽车-W(02015.HK)、小鹏汽车-W(09868.HK)、比亚迪股份(01211.HK)的卖空占比均超20％。其中，蔚来是这三家的卖空占比最大，以1月31日为例，蔚来汽车的这一比例达到30％以上。
香颂资本董事沈萌指出，“卖空达到30％说明市场中存在较大规模的看空仓位，不看好蔚来汽车股价继续上涨的力量会更多。如果看多的力量不足以支撑股价或者企业无法拿出更好的业绩，那么股价很可能会受到空方的压力而走弱。此外，后续如果蔚来汽车的股价继续下跌，通过股市增发进行再融资的成本将增加。”（港湾财经出品）
