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优信二手车6个月解禁期临近 7年盈利模式仍未跑通?

2018-12-11 19:14 来源: 科技大家谈

2018年堪称国内公司上市高潮,在这些新上市的公司里面,如果对比发行价,股价跌幅最大的公司排名中,优信二手车、朴新教育、流利说应该都排得上号。其中的优信二手车6月27日更顶着“中国二手车电商赴美上市第1股”名头上市,但遗憾的是市值与融资总额倒挂频现,股价从9美元下滑最低至2.86美元,一度折损最高近7成。

在此期间,优信二手车赖以生存、收入占比最高的金融业务还被19名车主在21CN聚投诉上投诉“套路贷”,这也成了其股价大跌的重要推手。在此背景下,优信二手车近日宣布与淘宝达成战略合作,虽股价出现快速反弹,但其后收盘价相比发行价仍然接近被腰斩,在金融业务负面不断、现金流压力以及解禁期来临等多重压下,未来这一波短暂的反弹行情极有可能再现颓势。

信并非首家入驻淘宝的二手车电商 能分多少流量存疑

而对于这次合作,优信实质是入驻了淘宝旗下阿里二手车,作为一个平台方肯定希望像优信二手车这样以店铺形式入驻的越多越好。事实上,阿里二手车与优信二手车这种合作也并非行业首次,早在今年4月12日,二手车拍卖平台车置宝宣布和阿里二手车达成战略合作,落地超过200个城市开展C2B卖车服务。在淘宝上除了车置宝与优信二手车争抢流量,还包括之前各地大小车商的车源、司法拍卖车,更是包括阿里系重点投资的二手车平台大搜车。可以预见,未来势必还将引入更多的二手车商,因此优信二手车能分得多少流量就得打一个大大的问号。

优信二手车6个月解禁期临近 7年盈利模式仍未跑通?

笔者尝试在淘宝最大的流量入口手淘APP中检索二手车发现,前两屏里面,主要是二手车相关检测器材,还有新车卖车的广告等,基本上见不到二手车的身影,也就是说这个最大的流量入口,优信二手车想要出现在这里,除非再额外花费一笔广告费才有可能。笔者进入到优信二手车开设的淘宝店查看,粉丝量仅3万多人,从店铺内销量排行看,已成交的车辆目前很少。而在线下,优信二手车因为交易场景较少,二手车商贩的交易体验参差不齐,导致最终成交转化效果差强人意。

优信二手车6个月解禁期临近 7年盈利模式仍未跑通?

综上,此次合作难以对优信二手车盈利模式的改善有实质性的帮助,只能算多了一个流量渠道,不少业内人士猜测,这次合作更像是为了抬升股价的造势。

7年盈利模式未跑通:金融主业负面缠身 单车交易收入提升困难重重

优信二手车成立于2011年,至今已有7年之久,其自身的盈利模式仍不通畅。2C主营业务的两类收入中,汽车金融收入占比达80%,提升空间有限。近日,优信二手车汽车金融贷款业务还被19名车主实名爆出“套路贷”、近期可说“金融服务乱收费”、“大小合同”等负面新闻缠身,进一步加大了该收入提升难度;另一方面如果金融收入占比进一步提升,也与其宣称的电商交易平台相去甚远,最终或转变为彻头彻尾的金融平台。

在交易收入提升方面,因为优信二手车平台车源主要来自掌控在线下10万余二手车商手里,购车客户主要来自每年高达10亿元级别的广告投放引流的个人买家,但其在二手车“货、场”方面话语权很难界定,想要通过交易来提升收入的阻力很大,目前主要是靠成交付费模式,每成交一单,二手车商大约支付优信二手车平台约1000元的交易佣金。优信二手车在未做到国内最大的二手车信息平台情况下,一旦提高交易佣金比例,或将导致车商大面积流失至其他替代性平台比如58赶集,甚至是模式高度类似的淘车网等。

从上不难看出,优信营收难进一步提升,是其盈利模式缺乏前景的根本性原因。比如房天下,当年可谓备受追捧,2010年IPO时发行价高达42.5美元,后因为涨价事件,导致房产中介严重流失,时至今日股价已大幅跳水至1.68美元,折损比例高达96%。

临解禁期大考:持续巨亏无改善迹象 现金流承受重大压力

从优信多次发布的财报数据看,优信二手车呈持续亏损状态。自上市以来,优信二手车Q2调整后净亏损达4.34亿元人民币,去年同期为5.695亿元人民币;最近Q3季报净亏损达5.94亿元人民币,去年同期为3.94亿元人民币,同时其现金流部分显示,Q3现金及短期投资共计12.6亿元人民币,短期负债高达6亿元;若Q4还存在持续严重亏损情况,这一资金现状势必将继续恶化。

优信二手车6个月解禁期临近 7年盈利模式仍未跑通?

算一笔账,如果优信股价不能在2019年6月末达到9.72美元以上,优信二手车上市所募集的1.75亿美元(折合约12亿元人民币)债转股,将变成要偿还的债务,这或将进一步导致现金流承受重大压力,面临生死考验。此外,本月底“6个月解禁期”将结束,这些都或将给未来的股价、甚至未来发展蒙上阴影。

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