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从传统制造到零售再到汽车行业,利时集团转型背后的逻辑是什么?

2018-12-11 13:58 来源: 财华社

从传统制造到零售再到汽车行业,利时集团转型背后的逻辑是什么?

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从亚洲最大的家居制造商之一,转型至侧重零售商贸,这两年又开始进军汽车销售行业,是港股上市公司利时集团(00526-HK)近十多年来业务升级发展的一个大致走向。从传统制造业起家的利时集团,经过前几年零售市场凋敝的大环境洗礼,究竟能否在未来通过新鲜拓展的汽车销售业务重拾旧梦呢?

今年10月9日,利时集团宣布就计划收购Robust Cooperation Limited的51%权益签订谅解备忘录,而Robust Cooperation则间接持有天津滨海国际汽车城全部股权,主要业务为买卖及销售进口汽车,其在天津经营多个汽车展销厅,展销厅面积接近5万平方米,共有超过1000个展览车位,更与超过200个经销商合作。

对新业务寄予厚望:最高26亿港元再加码汽车销售

12月7日一大早,利时集团再发公告披露其关于收购天津滨海国际汽车城的补充谅解备忘录,内容包括公司拟收购目标集团已发行股本最少51%的权益,及总代价原则上敲定为22亿元(港元下同)至26亿元之间。根据补充谅解备忘录,利时集团将通过发行新股及承付票据以及(或)现金方式支付及结算上述收购代价。

这是利时集团自2017年2月斥资约15亿元完成收购Mega Convention进军汽车销售行业以来,再一次加码这个新业务。其实去年9月,利时还曾计划以14亿元总代价收购旭熹51%权益,而旭熹则与淘宝中国有战略合作,目标是建立及推广用作买卖汽车及其他汽车相关服务的大型综合平台,不过今年8月中,利时收购旭熹的计划宣布终止。

因此,今次拟购天津滨海国际汽车城便是利时收购旭熹失败后的再一次重磅出击,并且最高可能将花费26亿元巨资,足见其对这个新业务还是寄予了厚望并充满野心的。公司也明言,看好Robust Cooperation于天津拥有的优秀口岸服务资源和內地销售网络资源,并认为其已准备好担当中国买卖及销售进口汽车业务的全国销售及物流枢纽,相信收购事项落实完成后将进一步扩大利时买卖及销售进口汽车的业务。

转型背后的逻辑探索:时代变革为推手

话说从制造业转型零售商贸再到一脚踏进汽车销售,利时集团这样“曲折”的业务发展史究竟蕴含着怎样的内在逻辑呢?其实回顾利时上市以来的成长轨迹就会发现,其这看似跳脱的转型之走向不过是“历史发展”使然,时代变革的“推手”作用在这里展露无遗。

阶段一:传统制造业优势退潮,通达家居制造连亏5年

1995年,主要从事家居用品制造及销售的通达工业于港交所主板上市,这便是如今利时集团的前身。1995到2005之间的十年,是中国传统制造业劳动力密集型优势集中凸显的时期,而通达工业在这期间也将其家居制造及销售主业做到亚洲市场的前列。

从行业发展的角度出发,大概可以将2005年看做一个全新的节点,再往后中国劳动力密集型产业的优势逐步削弱,劳工成本的增加、出口贸易竞争力的减弱,以及家居产品需求的放缓等,都对当时以北美为主要市场及中国内地为生产主阵地的通达工业带来了极大的冲击。

如下图所示,2005年3月31日止财年,通达工业的整体业绩一朝转向巨亏,并就此滑向连年亏损的深渊,2005财年至2009财年,通达工业连亏5年,且营业额方面也总体呈现连续下滑的态势:

从传统制造到零售再到汽车行业,利时集团转型背后的逻辑是什么?

在连续亏损5个年头之后,通达工业终于开始寻求变通。2010年4月,公司完成向主要股东收购塑胶制造销售及家居产品制造业务,开始将原有家居制造及销售业务拓展至更多元及全面的发展方向。其后通达工业还陆续与其控股股东李立新旗下公司如利时电器(李立新拥有的利时集团旗下公司)等展开业务合作。2010年8月,通达工业正式更名为利时集团,并在同年9月将公司股份简称落实同步更改为“利时集团”。

阶段二:转型零售商贸遭遇行业低潮,未能脱胎换骨

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