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【招商汽车|汽车行业周报】7月汽车销量同比-4.2%,新能源乘用车同比+64%

2018-08-12 22:07 来源: 招商汽车研究

7月汽车销量同比-4.2%,新能源乘用车同比+64%

7月汽车销量同比-4.2%,轿车同比+5.3%。根据中汽协数据,7月汽车总销量为188.9万辆,同比下降4.2%,累计同比增长4.1%。分车型看,乘用车销量为159万辆,同比下降5.9%,累计销同比增长3.3%。其中,轿车(同比+5.4%)同比保持较高增长,SUV(-8.2%)继续下滑,交叉型乘用车(+29.7%)本月同比大幅增长。MPV(-21.9%)销量继续低迷。同时7月商用车销量为30万辆,同比增长2.3%,累计同比增长8%。其中,重卡(-17.2%)和中卡(-40.5%)本月销量有所下滑,微卡(+60.3%)销量增速自5月以来持续放大。轻卡(+10.9%)继续保持增长。我们认为,未来行业增速趋缓,但龙头优势将进一步凸显,看好优势整车及深度布局智能电动的零部件标的。

新能源乘用车7月同比+64%,建议相关产业链机会。根据乘联会数据,7月新能源乘用车销售7.1万台,环比6月基本持平,同比增长64%,分结构环比6月基本保持稳定;1-7月新能源乘用车销量达42万台,同比增长142%。从销量上看,基本符合预期。级别分化环比6月保持稳定。分结构来看:A00销量1.73万,环比(+3%)基本保持稳定;A0级别车型销售1.01万,环比-16%,基本维持6月趋势;A级及以上车型销量纯电动1.97万,同比+115%,环比-10%,插电混动2.33万,同比+129%,环比+7%,同比继续保持高速增长。整体来看7月销量基本符合预期(环比6月基本持平),我们认为随着新产品换代和强势新车型推出,产品结构将继续上移,8-9月开始或可看到环比走强趋势,全年维持80万以上销量预计。

【招商汽车|汽车行业周报】7月汽车销量同比-4.2%,新能源乘用车同比+64%

【招商汽车|汽车行业周报】7月汽车销量同比-4.2%,新能源乘用车同比+64%

正文

1.17月汽车销量同比-4.2%,轿车同比+5.3%

7月汽车销量同比-4.2%,轿车同比+5.3%。根据中汽协数据,7月汽车总销量为188.9万辆,同比下降4.2%,累计同比增长4.1%。分车型看,乘用车销量为159万辆,同比下降5.9%,累计销同比增长3.3%。其中,轿车(同比+5.4%)同比保持较高增长,SUV(-8.2%)继续下滑,交叉型乘用车(+29.7%)本月同比大幅增长。MPV(-21.9%)销量继续低迷。同时7月商用车销量为30万辆,同比增长2.3%,累计同比增长8%。其中,重卡(-17.2%)和中卡(-40.5%)本月销量有所下滑,微卡(+60.3%)销量增速自5月以来持续放大。轻卡(+10.9%)继续保持增长。我们认为,未来行业增速趋缓,但龙头优势将进一步凸显,看好优势整车及深度布局智能电动的零部件标的。投资策略方面,建议抓住基本面优质个股逢低布局,持续推荐上汽集团、福耀玻璃、华域汽车、中鼎股份、潍柴动力,大众超级周期最受益股一汽富维、星宇股份。

【招商汽车|汽车行业周报】7月汽车销量同比-4.2%,新能源乘用车同比+64%

1.2 新能源乘用车7月同比+64%,建议相关产业链机会

新能源乘用车7月同比+64%,建议相关产业链机会。根据乘联会数据,7月新能源乘用车销售7.1万台,环比6月基本持平,同比增长64%,分结构环比6月基本保持稳定;1-7月新能源乘用车销量达42万台,同比增长142%。从销量上看,基本符合预期。级别分化环比6月保持稳定。分结构来看:A00销量1.73万,环比(+3%)基本保持稳定,因过渡期结束A00补贴骤降厂商做出产品调整所致,预计改款新车型将在8-9月集中上市,预计下半年销量环比稳定增加;A0级别车型销售1.01万,环比-16%,基本维持6月趋势,未来A0作为A00的升级,随着新车型上市填补7-10万价格区间空白,将成为小微型车的主战场;A级及以上车型销量纯电动1.97万,同比+115%,环比-10%,插电混动2.33万,同比+129%,环比+7%,同比继续保持高速增长。整体来看7月销量基本符合预期(环比6月基本持平),我们认为随着新产品换代和强势新车型推出,产品结构将继续上移,8-9月开始或可看到环比走强趋势,全年维持80万以上销量预计。建议关注相关产业链机会。

【招商汽车|汽车行业周报】7月汽车销量同比-4.2%,新能源乘用车同比+64%

下游:我们认为下半年产品结构趋势上移明显,18下半年有望成为个人消费崛起元年,7月环比基本持平主要短期受到产品换代影响,预计8-9月开始或可看到环比走强趋势,看好先发优势企业,推荐上汽、吉利,建议关注比亚迪。

中游:由于下游产品结构上移,单车带电量也在明显提升,理论上动力电池出货量增速高于销量增速,同时由于中游进入补库存周期叠加备货提前效应,看好下半年中游出货量保持高增速,板块保持高景气度,但由于降价因素业绩压力仍在,建议关注CATL产业链,建议关注高镍三元正极材料主题投资机会。

上游:目前钴价格仍处于下滑通道,主要因需求端较为萎靡所致(消费电子同比下滑,新能源汽车环比持平),而从8-9月以后,消费电子旺季来临,叠加新能源汽车中游提前备货四季度,钴需求回升有望拉动价格回升,带动板块业绩提升。

本周上证 A 股涨幅为 2.02%,深证 A 股涨幅为 2.03%,中小板涨幅为 1.73%,创业板涨 幅为 2.18%。板块方面,各行业板块涨多跌少。其中,涨幅前三的板块分别是 CS 计算 机(+4.98%),CS 建筑(+4.86%)和 CS 地产(+3.67%),跌幅前三的板块分别是 CS 服装纺织(-1.08%),CS 电力及公共事业(-0.44%)和 CS 餐饮旅游(-0.42%)。本周 汽车板块在中信证券 29 个子行业中排名第 19,上涨 1.43%。

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新能源方面,除了钴板块(-6.06%)和锂板块(-1.00%)出现下跌,其余板块均呈现不同幅度上涨。其中,涨幅前三的子板块分别为客车(+5.69%),乘用车(5.89%)和锂电池(3.53%),锂电设备(+3.29%)也有较大涨幅。钴板块在前几周大幅下跌后,本周表现依然不佳。

【招商汽车|汽车行业周报】7月汽车销量同比-4.2%,新能源乘用车同比+64%

本周在中信CS汽车行业的三级子版块中,除了CS摩托车及其他Ⅲ(-0.48%)小幅下跌外,其他子版块均上涨。其中,涨幅前三的板块分别是CS汽车销售及服务Ⅲ(+3.71%),CS乘用车Ⅲ(2.69%)和CS客车(+1.78%)。

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