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复盘沃特玛“闪崩”:高层被隐瞒真实财务状况

2018-07-07 09:13 来源: 中国网

在沃特玛停产6个月的消息还未下“热搜榜”时,坚瑞沃能(沃特玛上市公司主体,300116.SZ)7月4日晚发布公告称,全资子公司深圳市沃特玛电池有限公司(简称“沃特玛”)拟通过存货销售的方式,将部分资产进行变现,所涉及资产的账面价值约7-8亿元,按照2-3折进行处置后的变现金额预计不超过1.5亿元。预计此番变现将造成公司当期净利润净损失6亿元。“目前来看,(沃特玛)复活概率很小。”一位不愿透露姓名的沃特玛内部知情人士告诉经济观察报记者,沃特玛已经走到破产边缘,并可能成为新能源汽车投资大潮中第一家“闪崩”的动力电车龙头企业。而另一位知情人士告诉经济观察报记者,沃特玛目前正在等待破产重组,但由于监管银行不同意,所以推迟了破产重组和破产清算的时间。

2016年,A股上市公司坚瑞消防(后更名为“坚瑞沃能”)以52亿元——超过沃特玛当时9亿元身价4倍的价格全资收购沃特玛后,当年业绩曾一度飙升。但作为国内较早研发磷酸铁锂车用电池并大规模涉足新能源汽车运营的动力电池企业。2013年,沃特玛因组建近千家企业加盟的“沃特玛创新联盟”的模式而进入行业视线,到在全国投资20多家新能源产业园、出货量跃升全国第三,再到突爆资金链断裂,面临破产崩盘,只用了不到三年时间。

在今年3月遭到供应商堵门讨债后,今年4月2日,正处在筹划重大资产重组停牌中的坚瑞沃能发布公告,称公司已经出现19.98亿元债务逾期的情况,面临债权人的权利主张。截至3月底,公司债务总额达到221.38亿元。在偿债风险下,公司收购澳洲锂矿、引入战略投资者等重大资产项目都面临着终止的可能。随后连续发出多条风险提示,包括上市公司实控人郭鸿宝老板直接持有的股份整体质押率为94.95%,如果公司股价连续下跌,有被平仓的风险;大股东及董事总经理李瑶持有的上市公司全部3.3亿股已被司法冻结;上市公司及其子公司沃特玛名下共13个银行账户被湖北省武汉市中级人民法院冻结等。

资金链的突然断裂,让沃特玛作为动力电池巨头的光环瞬间消失,其商业模式、产品路线、押注新能源补贴而进行的持续借债投资等扩张战略,也都成为被拷问的对象和新能源汽车行业过渡投资的反面教材。但在沃特玛内部人士看来,事情并非如此简单,技术路线、步伐过于激进、跟不上政策调整都只是表面的、非主要的原因。“更准确的说,沃特玛是败于管理失控、用人不当,以及家族企业的作风,”上述内部人士称。在2016年上市后,沃特玛仍沿用民营家族式企业的粗放管理文化和方式来治理公司,管理层在采购、财务、供应商管理等方面缺乏决策机制,尤其是后期融资决策上的重大失误,导致资金链紧张这一电池企业普遍存在的危机没有得到及时解决。该人士称,危机出现后,其实资本市场是给了半年时间纠错的,但最终管理层还是错失了在第一时间采取防护措施的时机。

导致溃败的“一招不慎”

6月28日,沃特玛电池有限公司向全体职工发出通知,称公司一度出现资金困难的紧张局面,为解决因订单不足、资金困难给全体职工带来的职业发展影响,决定自7月1日起,全体职工放假6个月。据悉,“放假通知”发出之后,沃特玛员工辞职速度加快。

此时据今年3月被曝出供应商催款风波仅3个月,沃特玛的危机为何发展如此之快?上述内部人士向经济观察报记者表示,沃特玛的资金链危机在2017年下半年已经显现,11月爆发后,通过董事长李瑶的周旋,短期内靠借贷安然度过。但后期在融资和危机处理上的错误导致了全盘失控。而这种错误并非偶然,是沃特玛公司内部管理混乱的必然结果。

坚瑞沃能公告显示,沃特玛董事长李瑶与总裁李金林为兄弟关系。曾做过比亚迪锂电池公司高管的李瑶负责战略,实际管理和执行层面都由李金林负责,而采购负责人也是家族近亲,这种家族式的管理和用人风格也映射在了最重要的财务体系上。上述内部人士称,“缺乏专业的财务团队和具有融资经验的负责人,直接导致管理层并不了解企业真正的资金状况,资金划转混乱,采购和财务管理环节的争权和内讧则加剧了资金跟不上的情况”。

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