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合资公司不确定性较大,东风集团业绩受拖累

2018-04-25 06:14 来源: 汽车K线

精彩导读:有东风日产和东风本田两大合资公司护航,即便神龙汽车2017年亏损严重,东风集团最终还是交出了一张盈利答卷。而东风集团管理层表示神龙汽车“已经好转”,2018年或将恢复盈利。

合资公司不确定性较大,东风集团业绩受拖累

法系车在2017年遭遇的困境,最终体现在了东风集团的业绩上。

3月27日,东风集团股份发布2017年财报,财报显示该公司2017年营业收入为1250.2亿元,同比增长2%;归属母公司股东的净利润为140.63亿元,同比增长5.4%;基本每股盈利1.63元,同比增长5.2%。

合资公司不确定性较大,东风集团业绩受拖累

东风集团股份称,2017年东风集团股份收入增加主要来自于东风商用车有限公司销售收入的增长。2017年,东风集团销量为328.42万辆,同比增长4.1%;其中乘用车销售282.92万辆,同比增长1.5%;商用车销售45.50万辆,同比增长23.9%。

2017年,东风集团商用车业务营业收入为598.26亿元,同比增长38.17%;乘用车业务收入则因神龙汽车亏损而下滑,乘用车业务营业收入为617.32亿元,同比下滑19.47%,乘用车净利润亏损20.14亿元。

合资公司不确定性较大,东风集团业绩受拖累

在财报发布业绩会上,东风集团股份管理层表示,去年乘用车毛利亏损最主要是受神龙影响,2017年神龙处于调整期,2018年神龙将“重回赛道”,销量会有一定的恢复,并强调神龙今年一定会盈利。

从财报来看,东风集团与其他几大上市汽车集团类似,都主要依靠合资企业盈利,自主业务无法支撑集团整体业绩。而对东风集团来说,除了自主仍待发展,今年合资或许也会有些更大麻烦。

神龙待复苏,东风本田神话破灭

入华多年,法系车从未如2017年一样狼狈过。据法方数据,神龙汽车和东风标致雪铁龙汽车销售有限公司合并财务报表中,2017年净利润亏损6100万欧元(约合人民币4.65亿元);其中东风集团股份应占净利润亏损3000万欧元(约合人民币2.32亿元)。

合资公司不确定性较大,东风集团业绩受拖累

2017年,神龙汽车销量为37.75万辆,同比大幅下滑36.85%,为挽救销量,神龙汽车终端促销力度加大,这导致其亏损增加。在业绩沟通会上,东风集团管理层也坦承了这一点。其管理层表示,神龙汽车出现的问题是企业自身体系能力,没有跟上企业规模发展。

不过,神龙汽车去年已经开始调整,其管理层透露去年上半年神龙汽车每个月销量同比和环比都是负增长,但通过一系列措施,从2017年8月开始,每月销售环比都实现正增长;到年底,神龙汽车单月开始盈利。但该公司两个商务部搬回武汉的影响并没消散。

合资公司不确定性较大,东风集团业绩受拖累

由此,东风集团表示2018年神龙汽车有望恢复盈利。没了神龙的拖累,再加上东风日产、东风本田目前依然强势的表现,有投资机构认为东风集团股份2018年业绩有望取得更好表现。

同时,东风集团股份2017年派息率提升至21%,达到21.54亿元,高过自2009年以来持续的12%-15%比率。该公司管理层表示未来下降股息率的机会非常小。因此,汇证认为未来东风集团股份股息回报有较高吸引力,给予“买入”评级。

合资公司不确定性较大,东风集团业绩受拖累

不过,国泰君安认为2018年东风集团股份增长预计有限。2018年东风集团股份销量目标增长10%至362.6万辆,但受产能影响,其主要利润来源东风本田2018年销量预计只有约2%的增长。且不少大机构担心,“机油门”事件或影响东风本田全年表现。

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