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手握239亿元的现金,广汽集团(02238)携手蔚来向智联新能源汽车火力全开

2017-12-31 16:24 来源: 智通财经

2015年吉利公布了新能源汽车的“蓝色吉利行动计划”,成为新能源汽车行业的后起之秀,而广汽(02238)亦在新能源汽车上加足了火力,力图能够后来居上。

2017年12月28日,广汽集团(02238)公告拟与上海蔚来汽车签订《战略合作备忘录》,根据合作内容,双方将致力于在新能源产业链各方面展开全面合作。

智通财经APP发现,广汽近期的动作均指向智能网联与新能源汽车。2017年9月份,广汽和腾讯签订战略合作协议,11月份和中国移动签订战略合作协议,紧接着和株式会社电装签订战略合作协议,12月份和科大讯飞签订战略合作协议。而上述广汽的战略合作协议,主要在智能网联、智能驾驶以及新能源零部件的全面合作。

广汽此次和蔚来汽车的战略合作,可以看做是对新能源汽车前期布局的深化和延伸,不过此次合作对象“蔚来汽车”被称之为中国的特斯拉,对广汽在新能源汽车战略上的影响或将是历史性的。那么广汽的新能源汽车业务能否在行业中后来居上,这块业务能否成为该公司的业绩亮点呢?

一、高成长业绩:乘用车及SUV销量的高增长

首先,我们先了解广汽的业务,广汽生产的车型包括乘用车和商用车,其中乘用车包括轿车、MPV、SUV和交叉型乘用车,商用车包括客车和货车,当然该公司也生产摩托车业务。广汽的业务主线有两条,一条是自主品牌,比如广汽传祺,另一条为合资品牌,比如广汽丰田、广汽本田以及广汽比亚迪新能源客车等。

在乘用车领域,就成长性而言,除了吉利(00175)外,广汽的成长性是最好的。用数据说话,2017年首三季度,广汽的收入增长49.44%,净利润增长58.62%,营收和净利润近三年的复合增长率分别为48.6%和40.5%。对比长城汽车及东风集团等在港上市的汽车制造商(除了吉利),广汽的业绩增长数据遥遥领先。

我们再看广汽各项业务运营的数据情况,以2017年1-11月来说,该公司的乘用车销量达182.04万辆,同比增长23.06%,其中SUV车型销量103.18万辆,同比增长达43.91%,销量占比56.7%。而广汽的商用车占比较小,2017年1-11月份销量2348辆,同比增长5.91%,销量占比仅0.13%。

因为乘用车为广汽的主要收益来源,我们再看该公司乘用车细分车型在今年销量及增长情况:

从今年的季度销量及增长情况来看,广汽的主导产品为SUV车型,基本每个季度的销量均实现同比双位数高增长,其中首一季度销量增长达72.99%。其他车型,比如轿车增长较为稳健,三个季度均保持单位数增长,而MPV销量则不行,2017年1-11月份,销量下滑了15.8%。

广汽集团的乘用车销量对比吉利汽车具有一定的压力(吉利2017年1-11月份销量109.4万辆,同比增长66%),但对比长城汽车就非常好看了,长城汽车2017年1-11月份乘用车销量增长不足4%,其中SUV车型销量82.81万辆,同比增长仅3.32%,轿车销量1.04万辆,同比下滑了63.69%。

不过投资者会有疑问,因为广汽的乘用车销量中包括了合资品牌车型,直接对比长城汽车不太合适。实际上,广汽的自主品牌销量表现也非常不错,智通财经APP了解到,2017年上半年,广汽自主品牌乘用车总销量25.09万辆,同比增长57.02%,其中传祺GS4销量超18万辆,居国内SUV市场第2位。

二、资本支出重心转向智联新能源汽车

上文主要讲述了广汽集团的业务收入构成,以及对比同行具有高增长的业绩表现,这是了解广汽的基础。实际上,在乘用车领域,欧美部分国家已制定燃油乘用车的市场退出时间表,传统乘用车将逐步被淘汰,而新能源乘用车将逐渐主导乘用车市场。

根据广汽2017年半年报,该公司称将打造新型以自主为主、合作合资并进的全新模式,广汽乘用车新增了年产20万辆新能源汽车产能。该公司还称,将继续加大新能源车型的开发力度,加强关键零部件的研发和产业化支持,尤其是电池技术方面的重点突破。

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